超华科技(002288.CN)

超华科技:竞争优势有待时间验证的PCB企业

时间:09-08-25 00:00    来源:海通证券

在已上市公司中,与公司直接可比的是超声电子、生益科技和天津普林,公司当前业务结构和超声电子重合程度更大,未来和生益科技的业务结构重合度增加。

生益科技和超声电子,其对应2008、2009 年PE 分别为62、27 和25、24 倍低估值水平,因此,我们认为超华科技(002288)在二级市场合理的市盈率9.61~9.78 元之间,考虑到公司未来和生益科技相似性增加,我们认为公司的合理价格应该在10.19 元左右,即使按照电子行业2009 年32 倍的PE 水平,公司最多能给予13.04 元的价格,而公司目前的发行价在12.10 元,我们认为缺乏上涨空间,建议机构投资者不申购。